325 复盘

TMT板块资金流向与市场影响
当前TMT板块资金持续流出，导致其他板块回血。机构因净值压力调仓追涨TMT，引发筹码发散，尤其资源类公司如云天化的分红断层逻辑受商品价格波动主导。中欧基金减持等调仓行为反映市场对板块轮动的适应性。
有色行业分析与商品价格逻辑
有色板块年报业绩普遍无超预期空间，但铝因供需格局改善支撑业绩增长，而铜受美国关税政策影响进口激增，短期走强与需求无关。非洲断供事件仅引发情绪炒作，但业绩落地难度较大。
航空与面板行业趋势
航空板块缺乏明确利好支撑反弹，海南机场等个股因筹码结构复杂被机构回避。面板行业进入淡季，京东方受需求前置影响涨价动力减弱，家电补贴透支导致行业阿尔法效应不足，需结合指数低点判断交易机会。
退市风险与市场量能变化
预拢股份退市套利风险较高，资金博弈退市票存在流动性隐患。当前A股量能持续萎缩，1.3万亿关口可能触发超跌反弹，但需等待降波收敛信号。
火电年报预期与机构逻辑
华能等火电企业年报计提可能短期扰动股价，但火电资产逻辑逐渐被机构认可。TMT资金退潮后，具备基本面支撑的板块或迎来资金关注，一次性利空对板块趋势影响有限。