1290-港元大涨，港股流动性暴增，新一轮估值重构正在开启？

港元汇率升值压力与联系汇率机制
近期港元触发联系汇率机制下的强方兑换保证，香港金管局单日注资95.32亿港元以稳定汇率区间。这一操作创下2020年4月以来最高纪录，与美联储暂停加息预期形成背离。由于美联储释放暂停加息信号，美元指数下跌，港元与美元利差缩窄至124个基点，触发套息交易平仓，加剧港元需求激增驱动汇率升值。
港股流动性激增与经济复苏关联
内地4月制造业PMI超预期，释放经济复苏信号，推动国际资本通过港股通单周净流入417亿港元，创年内新高。资金涌入导致港元兑换需求上升，进一步强化汇率升值压力。与此同时，香港银行体系总存款激增23%，中东主权基金等避险资本流入香港市场，为港元资产提供支撑。
港股估值优势与市场前景
当前恒生指数PE估值仅10倍，港股估值优势凸显，向下空间有限。南向资金单日净买入134亿港元，叠加国际资本持续流入，为市场构筑支撑。尽管港股突破需依赖政策落地及中美关系缓和，但在港元升值浪潮下，其抗风险能力和估值锚点效应已显现，未来或随经济复苏红利释放迎来新一轮行情。