【60】究竟谁是肇事者？

投行过度杠杆与金融腐败
投行杠杆率过高问题成为次贷危机的重要诱因。2003至2007年间，美国投行杠杆率普遍超过30倍，叠加表外工具后甚至达50-60倍，而资本充足率过低影响使其风险敞口失控。同时，华尔街金融腐败与公司政治泛滥，高管通过跳槽抬高身价，官僚主义导致效率低下，加剧了系统性崩溃。
货币机制与监管缺陷
低利率政策引发楼市泡沫，为次贷危机埋下隐患。美联储货币独裁机制被指导致货币滥发，而欧洲央行的货币民主模式形成对比。美国金融监管体制漏洞明显，多机构权限重叠与监管空白使投行处于失控状态，衍生品爆炸增长缺乏约束，最终酿成危机。
金融泡沫的必然性与全球影响
福卡智库认为，金融泡沫蒸发平仓是市场经济的必然规律。金融文明泡沫极致化通过衍生品层层切割放大风险，全球资产冲销与虚拟资产蒸发成为主要路径。2008年全球金融资产损失高达27万亿美元，美国因衍生品高度集中率先受创，次贷危机宿命本质凸显金融体系的内置缺陷。