【53】补齐金融市场还是变革金融市场？

中国已建立包含主板、科创板、区域性股权交易市场的多层次资本市场体系，期货市场发展迅速，2023年成交量达85.01亿手，国内交易所全球排名显著提升。多层次资本市场体系通过调动社会资本、推动直接融资比例提升，缓解了科技型企业的实体经济融资困局，但中小企业融资占比仍较低，叠加包商银行破产等乱象，暴露了金融风险放大器的作用。
美国凭借美元金融霸权地位，通过货币政策收割全球市场。中国金融面临政府与市场界面不清、政策市特征明显等问题，叠加新老金融叠加的复杂性，若盲目效仿西方金融衍生品扩张模式，可能加剧系统性风险累积。当前中国需变革而非简单补齐市场，重点包括完善资本利得税规制，将金融交易收益纳入税收监管，遏制避税漏洞。
国资委已加强金融衍生品监管体系建设，要求风险可控、规范操作，防止过度衍生工具导致金融风险放大器效应。同时，推动资本基金化发展路径，从债务主导转向股权市场，通过平台股权化提升直接融资比例，促进金融与实体经济深度融合。未来需以防范系统性风险为核心，以服务实体经济为导向，推动金融结构性改革。